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匹配资金方,资金占用在账上竟无反应 七彩化学IPO财务基础或较薄弱

2020-07-24 03:25:29网上配资

  摘要

  鞍山七彩化学股份有限公司(以下简称:七彩化学)是以高性能有机颜料、溶剂染料及相关中央体的研发、生产和销售作为主营营业的一家拟上市公司。公司于2017年6月21日向证监会提交申请首次果真刊行资料,而且在2018年4月12日在证监会官网上更新预披露。公司拟刊行不凌驾2,668.00万股,妄想召募资金6.20亿元,用于建设“高明细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中央体清洁生产项目”(以下简称:染料及染料中央体项目),“高耐晒牢度有机颜料及系列中央体清洁生产项目(第一期)(以下简称:有机颜料及中央体项目)”等5个募投项目,以及“送还银行贷款”和“增补流动资金”等两个事项。

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  鞍山七彩化学股份有限公司(以下简称:七彩化学)是以高性能有机颜料、溶剂染料及相关中央体的研发、生产和销售作为主营营业的一家拟上市公司。公司于2017年6月21日向证监会提交申请首次果真刊行资料,而且在2018年4月12日在证监会官网上更新预披露。公司拟刊行不凌驾2,668.00万股,妄想召募资金6.20亿元,用于建设“高明细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中央体清洁生产项目”(以下简称:染料及染料中央体项目),“高耐晒牢度有机颜料及系列中央体清洁生产项目(第一期)(以下简称:有机颜料及中央体项目)”等5个募投项目,以及“送还银行贷款”和“增补流动资金”等两个事项。

  经由对招股书深入研读,我们发现七彩化学披露的部门财政数据不匹配,或许存在财政基础较量单薄的事实。

  关联方资金占用前后矛盾,或凸显财政基础单薄

  陈诉期内,七彩化学的控股股东鞍山惠丰投资整体有限公司(以下简称:惠丰投资)或存两笔巨额关联方资金占用,而且公司对控股股东资金占用的信息披露前后矛盾,相关的财政数据又不匹配,或许既凸显了公司财政基础较量单薄,又袒露了公司或存在账外支付的情形。

  凭证招股书披露,“2015年1月至9月,惠丰投资向刊行人直接拆借资金4,610.58万元,阻止2015年9月30日,惠丰投资已所有送还所占用的刊行人资金,公司已不存在控股股东资金占用的情形”。而关联方乞贷和还款的情形,则在合并现金流量表的“投资运动发生的现金流量”项目下泛起,详细反映关联方乞贷/还款的子项目划分为“收到其他与投资运动有关的现金”和“支付其他与投资运动有关的现金”。2015年,“收到其他与投资运动有关的现金”项目下金额为9,109.97万元,按招股书所述,该项金额应主要为收回控股股东惠丰投资的资金占款,上述金额远高于当期大股东的资金占用金额4,610.58万元,尚且可以算作与2015年9月30日前已经送还所有占用公司资金的说法相符。可是统一年中,“支付其他与投资运动有关的现金”之下却是一无所有,并无公司向关联方资金拆出的现金流出纪录,与“2015年1月至9月,惠丰投资向公司直接拆借资金4,610.58万元”的说法完全纷歧致。既然没有向大股东拆出资金的纪录,那么为何又能从控股股东那里收回被占用的巨额资金呢?岂非上述向惠丰投资的资金拆出属于账外支付么?

  而且存在财政和信息披露双重问题的关联方资金占用,似乎并非如招股书所披露的仅有2015年这一笔。招股书还披露道:“惠丰投资送还刊行人资金主要泉源于惠丰投资所减持的刊行人股份所得。……此外,刊行人控股股东惠丰投资和现实控制人之一臧婕于2016年和2017年通过刊行人分配盈利获得资金近6,214万元,2016年11月以来,上述资金主要先后用于送还腾鳌污水处置赏罚公司……、借给万隆纺织……、用于送还惠丰投资直接占用的刊行人资金近8,000万元、……”矛盾来了!先前披露惠丰投资在2015年9月30之后已经所有送还了所占用的刊行人资金,怎么到了2016年11月以后又需要控股股东惠丰投资通过减持公司股份,而且加上控股股东和实控人从公司分配获得的2016年和2017年的盈利,来送还直接占用公司的资金8,000万元了呢?

  再从七彩化学的合并现金流量表来看,2016年和2017年,“收到其他与投资运动有关的现金”项目下泛起的金额划分为4,345.44万元和977.43万元。据招股书披露,前者主要是关联方腾鳌污水处置赏罚公司送还的欠款,后者主要是收取大股东惠丰投资的资金占用费和政府津贴,其中资金占用费为441.43万元。没有看到8,000万元的“2016年11月以来,惠丰投资送还对公司的资金占用”数字。而且上述两个金额划分有明确的现金流入理由,并非无源之水,因此上述2016年11月以后大股东向公司送还的8,000万元占用资金,可能也并未计入合并现金流量表,或也存在账外支付之嫌。而同期“支付其他与投资运动有关的现金”项目下同样地都是一无所有,因此这8,000万元的巨额关联方资金占用,既没有现金流出纪录,也没有现金流入纪录,若是不是在招股书行文中有所提及,那么或许投资者对此就无从知晓了。

  那么,2016年11月以后大股东向七彩化学送还8,000万元被其占用的资金是否是笔误呢?可能性或许也不大。凭证招股书披露,公司于2017年6月与惠丰投资增补签署了《资金占用费协议》,资金占用费的利率参考6个月至1年期央行贷款基准利率即4.35%至4.75%。假设以定期乞贷的模子简朴盘算上述资金占用费,若是只以2015年1月到9月的那笔4,610.58万元作为计息的本金,贷款期为2015年的前9个月,贷款年利率为4.75%,则惠丰投资应缴的资金占用费约为164.25万元,远远小于招股书披露的“资金占用费为441.43万元”,说明公司应该还存在其它的资金被占用的情形,凭证441.43万的资金占用费反推,在2015年9月30日之后,大股东依然存在对公司高达8,000万元的巨额资金占用,而且直到2016年11月之后才最终送还公司是一个或许率的事情。

  可是,令我们百思不得其解的是,为什么在七彩化学的合并现金流量表和母公司的现金流量表中,都没有大股东占用资金的现金流出纪录和完整的现金流入纪录?岂非资金占用是从账外支付的?或者在其它会计科目下面支付的?但不管是何种情形,都是不合规的,都说明该公司的会计基础或较量单薄。

  产量、电力消耗及环保支出也不匹配

  陈诉期内,在七彩化学的产量与电力消耗之间,产量与废水的排放量之间,都存在着显着的不匹配情形,或存财政数据造假、信息披露错误之嫌。

  凭证招股书披露,陈诉期内,七彩化学产量划分为3,932.37吨、4,960.39吨和6,140.18吨,2016年同比增添26.14%,2017年的同比涨幅则为23.78%。同期,公司的耗电量划分为2,478.09万千瓦时、2,529.27万千瓦时和2,944.32万千瓦时,2016年同比增添了2.07%,而2017年同比增添了16.41%,2017年耗电量同比增幅横跨2016年耗电量同比增幅14.34个百分点。仅从上述涨幅来看就颇为离奇,如招股书所披露,公司耗电量增添的下降源自于节能增效措施的实验,那么在产量同比增速前高后低的情形下,耗电量的增速为何会前低后高呢?岂非公司对先前节能措施的效果不满,又将相关措施改回去了么?显然,耗电量的变换趋势与产量的变换趋势并纷歧致,值得嫌疑。

  与产量数据的转变存在冲突的,不仅仅是耗电量,七彩化学在陈诉期内的污水排放量水平,或也正起劲地打着公司的“小陈诉”。陈诉期内,公司的废水排放量划分为60.64万吨、71.76万吨和95.41万吨,2016年同比增添18.34%,2017年同比增添32.96%;公司产量的同比增幅前高后低,而同期污水排放量的同比增幅前低后高,显然两者之间的转变趋势也不匹配。

  众所周知,在生产工艺并未发生显着转变的条件下,无论是耗电量照旧污水排放量,都与产量之间存在着较高的正相关关系,三者之间的变换理应相互匹配。可是凭证招股书披露,“2016年和2017年,能源消耗增幅低于产物产量增幅,主要是由于刊行人接纳多项节能降耗措施……”因此以耗电量作为判断上述两年内现实产量的指标,或缺乏充实的合理性。可是招股书并未提及在上述两年内,公司的产物在详细生产工艺上发生过转变,因此污水排放量仍可作为对上述陈诉期两年中,公司现实产量变换的一个主要参考。可对陈诉期内后两年公司的可实现的产量变换举行剖析,若是以2016年和2017年污水排放量划分同比增添18.34%和32.96%为准,或可假设七彩化学昔时可实现的产物产量增幅也划分约为18.34%和32.96%,那么经简朴盘算可得,2016年度和2017年度公司可实现的产量或应划分为4,653.56吨和6,187.37吨,与招股书披露的当期公司产量之间,划分存在-306.83吨和47.19吨的差异。

  募投项目的设计产能与牢靠资产投资规模或也不匹配

  本次七彩化学申请首次果真刊行股份,妄想召募资金建设的两个募投项目:“染料及染料中央体项目”和“有机颜料及中央体项目”,都在一定水平上泛起了项目设计产能与牢靠资产投资规模之间不匹配的情形,或有虚增募投项目投资规模之嫌。

  凭证招股书披露,“染料及染料中央体项目”其设计产能为300吨溶剂染料和2,200吨染料中央体,形成上述新增产能的装备投资金额为4,016.35万元,那么该项目的单元产能生产性牢靠资产投资金额为1.61万元/吨。阻止2017年12月31日,七彩化学现有溶剂染料和中央体产能合计为3,477.81吨,形成现有产能的主要牢靠资产原值合计为3,288.58万元,那么公司现有单元产能的生产性牢靠资产投资金额为0.95万元/吨,募投项目的单元产能投资额比现有产能高69.47%,差距显着。

  此外,“有机颜料及中央体项目”或也存在上述问题。该募投项目的设计产能为700吨有机颜料和200吨有机颜料专用中央体,形成上述新增产能的装备投资金额为3,678.47万元,则该项目的单元产能生产性牢靠资产投资金额为4.09万元/吨。阻止2017年12月31日,七彩化学现有有机颜料和中央体产能合计为6,099.23吨,形成现有产能的主要牢靠资产原值合计为5,216.01万元,那么公司现有单元产能的生产性牢靠资产投资金额为0.86万元/吨,募投项目的单元产能投资额比现有产能投资额高4.78倍,差距更显着。

  (责任编辑:DF120)

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